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第266章 准备参赛（第2页）

象海狮这样的超级私企，最头疼也是最关键的问题就是融资，保持资金流动性关系到集团生死存亡。

过去几十年里，多家超级私企包括著名房企多米诺骨牌般纷纷倒下，究其原因都与失去流动性有关。按杠杆比率来说，做大做强形成百亿以上规模的私企负债率70%左右都算健康，只要保持良性循环，在资产充足率保障前提下总能到期还本付息然后投入下一个资金运行周期。

支撑良性循环的核心要旨在于两个字：信用。

以前那家坍台的头部超级房企，最辉煌期间开的商业汇票为aaa级，票据圈普遍“见票即付”，商誉值达到巅峰。然而天堂与地狱只是一念之间，纵使走下坡路偶尔出现商业汇票延付、债券延期、贷款不能及时归还，业界都持理解加同情态度，毕竟都知道那段时间宏观形势发生根本性变化，头部私企日子都不好过，资金链也都绷到了极限，就看谁咬紧牙关苦苦坚持到最后。

然而就在这个节骨眼上跳出来猪队友——顺便说一句，每个坍台的企业背后都站着一个或一群猪队友，无一例外。猪队友们只干了一桩事，跑到香港抛售旗下上市公司股份，而且是清仓式抛售！

这一来舆论大哗。

须知在此之前那家上市公司受集团业绩低迷、资金链紧张等因素影响，股价已经连续下跌一年多只剩最高位的四分之一，集团高管在这个时候清仓抛售，不想可知只有一个理由：

集团要垮！

霎时排山倒海的讨债大军蜂拥而至，商业汇票全线停止兑付——代价是签发不出新商业汇票；股价一跌再跌为避免跌破抵押率又不得不继续充钱；各地在建工程纷纷停工，工程商、承包商、材料商甚至业主都加入讨伐大军……

集团真的垮了。

私企的悲哀就在于此——在内地做得再大，面临危难之境不可能有银行肯伸手拉一把，相反，银行会利用信息优势早早冻结其资本未雨绸缪防控风险、最大限度减轻贷款损失。

而国企央企不同，不管烂成什么样子总会有人出面收拾残局，不然怎么办？它跟财正银行等于左口袋与右口袋的关系，一旦倒闭便是实实在在国有资产损失。

也正出于这样的担忧，侥幸躲过那次席卷内地头部企业风暴的私企格外谨慎，目光紧紧盯着杠杆率和负债率，唯恐资金链有闪失。

海狮、蓉翊两大集团高度重视半路杀出来的对手。

如果说润泽那边公开抢地是口头警告，那么香港股市遭到做空就是严厉敲打，接下来的套路熟悉得不能再熟悉：

第一步，股价被一再打压，投资者对上市公司失去信心斩仓出局继而带来股价进一步大跌；

第二步，跌到抵押率附近时上市公司要么出资增持，要么委托机构投资者抬升股价，又带来空方更猛烈的打压；

第三步，上市公司在股市全线溃败，只能或筹集资金提前归还借款，或加大保证金以免跌破抵押率，无论哪种选择只会带来集团资金面紧张，从而恶化业务经营环境，严重打击和影响商誉；

如果抵挡不住前三斧头，基本就没有第四步、第五步，准确地说面临无路可走的绝境。

换在二十年、三十年前两大巨头肯定拍案而起，以互联网大厂特有的策略手段玩死对手。从身家几十万发展到几千亿上万亿，一路走来不知遭遇过多少强敌，也不知多少次濒临绝境，最终活下来并发展成为超级私企必定有其过人之处。